3 月进入保守需求旺季，上半月下逛新增订单不及预期，棉纱成交不活跃，棉价低位震动。3 月棉花现货价钱低位震动，月均价下跌。棉价承压下跌，随后略有反弹。终端需求欠安，下逛织制企业、商业企业囤货志愿不高，且以小单为从，棉纱库存上升，出货压力大，价钱难涨，棉纺企业采购隆重。国内棉花供应宽松，2 月棉花贸易库存处于近 5 年最高位，3 - 4 月大要率维持高位。美棉发卖压力较大，中美互加关税后，美棉进口成本添加，出口面对挑和。综上所述，短期棉花市场利空要素居多，估计棉价难涨，但下逛纺织企业原料棉花库存较低，若需求好转，棉价或反弹，不然价钱或进一步下探。沉点关心下逛订单跟进和纱厂原棉补库环境。